深港通來了,台股會遭殃嗎?
市場引頸期待的深港通,5日正式上路了!但一般預料,
資金仍將由中國流向香港,港股一邊迎資金潮,一邊要擔心股價波動度加大。
中國證監會11月25日宣布深(圳)(香)港通開通時間,當天資金通過滬港通流入上海股市,
單日淨流入17.66億人民幣;資金行情推升下,滬、深兩市近一個月,已上漲4.82%、2.76%,
表現遠優於MSCI新興亞洲指數(-3.36%)。這代表市場看好深港通有助提振中國股市。
深港通是繼滬港通後,中國資本市場改革的一環。但不一樣的是,這次投資標的開放更多,
而且拿掉交易總額限制。 分析師一致認為,這反映中國資本市場國際化,是玩真的。
「因為大家老是覺得人民幣貶值,資本流出的管制會加強,」瑞銀證券中國首席策略分析師高挺分析,
深港通就是中國政府要給市場一個很強的信號,中國要做資本市場開放。
不怕資金外逃?中國意在A股納入MSCI指數 高挺指出,今年5月起,人民幣南下顯著轉強。
1至4月,南下的資金每天淨流入6億,5月以來,日均跳升到16億人民幣。
背後的原因就是人民幣貶值。 國務院從批准《深港通實施方案》到正式推出,
花了四個月,有一種聲音認為是當局在評估資金外流問題。 不過,
中國資本市場開放的壓力更大。自從2014年滬港通實施以來,市場一直看好中國A股會納入MSCI指數,
沒想到今年6月,MSCI連續第二年拒絕。 安本中國暨香港股票投資主管姚洪耀指出,
交易額度的限制,一直是MSCI指數不願納入中國A股的主因之一。 深港通的最大熱點,
雖保留每天限額,但拿掉總額限制。此外,擴大投資標的的範疇。
海外投資人能投資881檔深圳股票,包括市值最少人民幣60億的深市主板、中小板、
創業板,約佔深市A股市值的71%;中國投資人也能投資417檔香港股票,
首度納入95支市值達港幣50億元以上的小型股。開放幅度遠較滬港通大。
另一方面,中國也有心透過滬港通、深港通,改善陸股的投資人結構。
姚洪耀指出,中國願意提高外資持有中國上市公司股票的比重,
有助改善散戶比重過高的問題。 短期雖有資金外流疑慮,但長期以往,
陸股一旦成功100%納入MSCI指數,將推升股市。 富邦投顧總經理蕭乾祥
以台韓股市發展為例,加入MSCI,外資會變成股市長期漲升的推手。他預估,
陸股在資本市場逐步開放下,長期將吸引3000億美金流入。 人民幣貶值預期,
短期港股迎來資金潮 最大贏家是港股。 過去香港曾受惠於中國公司赴港掛牌,IPO熱絡,
帶動港股繁榮。但隨著其他人民幣離岸中心相繼成立,香港地位已經下滑。
但短短三年,港股接連與滬、深市互聯互通,等於為境外投資人提供優於QFII的投資管道,
改寫港股邊緣化的危機。 保德信投信產品首席石永平說,現在申請QFII,
甚麼時候核准不知道,額度也有限制;未來只要在香港有戶頭,隨時可買深圳的股票,
不用申請,標的又多。 此外,深圳股市就像美國的那斯達克,相對於上海股市科技類股只佔4%,
深圳股市約有兩成是科技類股。高挺分析,投資深圳股市,有較大機會參與中國新經濟的甜頭,
包括科技、消費、醫藥等。 但比起資金北上投資深市,大多數分析師更看好資金流入港股的浪潮。
主因是,人民幣貶值預期下,中國機構法人有分散投資的需求。 「很多國內保險公司持有大量人民幣資產,
而且海外市場占比非常低,在人民幣貶值的背景下,分散配置的意願會較強,」
高挺說。 瑞銀預估,2017年南下資金將達到1600億人民幣,保險公司佔比將超過一半,
其次是私募基金。 另一個吸引投資人把錢投入港股的原因是,港股便宜多了。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出,深港兩地中小型股的本益比,分別是80倍與24倍,
中大型股也有47倍與10倍的差距。本益比愈低,代表投資人投資成本愈低。
富邦投顧分析,深港通開通下,低估值的香港H股將有補漲空間。今年香港H股成交額,
佔港股達38%,換言之,H股補漲,可望帶港股另一波漲勢。 台股更加邊緣化?外資投信:
安啦 深港通上路,日均量已不斷下探的台股,會不會再掀新低量? 石永平自信地說:
「沒什麼影響,基本上是不同的錢。」他解釋,台股是新興市場裡偏成熟市場,法人投資亞洲,
台灣跟南韓才是競爭者,投了南韓,就不投台灣。但陸股是跟印度一起看,加碼陸股,
是減碼印度,不會減碼台灣。 更重要的,基金經理人不是看中國或台灣,而是看各國底下的產業競爭力。
石永平認為,中國公司強在傳統、工業、互聯網,台灣的電子硬體產業,
中國還跟不上,香港以地產、金融最具吸引力。各國各有強項,磁吸效應並不明顯。
金管會也說,從滬港通後券商複委託未見大幅成長,資金排擠效應不明顯,深港通應該也不會造成資金轉移。
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